| 流动性可能过剩 年内不会出现通胀压力 |
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| 2009-09-09 17:00 文章来源：灵璧县商务局 |
| 文章类型：摘编 内容分类：新闻 |
流动性可能过剩 年内不会出现通胀压力
2009-09-09 09:23:39
今年以来金融机构人民币贷款增长７．７３万亿元，由于实体经济一时难以消化
天量资金，大量资金流入了资产市场。在８日“金融与地产：后危机时代的机遇与挑
战”论坛上，与会专家认为，年内我国经济不会出现大的通胀压力，资产价格泡沫将
继续，宏观调控应对此做好准备。
流动性可能过剩
与会专家认为，适度宽松货币政策仍将持续，宏观调控需要“动态微调”。清华
大学经济管理学院教授李稻葵认为，未来两到三年，我国流动性仍将基本充足甚至过
剩。
野村证券首席经济学家孙明春预计，２００９年中国贷款增长很可能突破１０万
亿元，而２０１０年和２０１１年为满足已开工项目的建设需求，每年贷款增长很可
能保持在１０万亿元以上。
暂无通胀压力
流动性充裕是否会在年内带来通胀？对此，与会专家一致给出否定回答。
中国社科院副院长李扬认为，在我国储蓄率高于投资率的大背景下，货币供应不
会对物价产生压力。同时，由于我国工业品下游总体处于供大于求的状态，也导致Ｐ
ＰＩ不会向ＣＰＩ传导。我国目前没有通胀压力。不过，仍有若干因素会影响物价走
势，包括国内主要农产品价格、国际主要资源价格及国内主动的价格改革措施。
财政部财科所所长贾康认为，目前，我国经济既没有通缩威胁，也没有明显通胀
压力。目前，ＣＰＩ、ＰＰＩ数据同比仍为负值，尽管环比出现正值，但也不高，预
计到年底同比数据可归零或较低的正值。
孙明春认为，明年中国经济也暂时没有通货膨胀压力，预计明年ＣＰＩ同比增幅
在２％－３％之间，将是一个相当温和的水平。
需关注资产价格
尽管我国暂时没有通胀压力，但专家认为，资产价格泡沫已不容回避。
亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示，衡量通胀，不能仅仅关注Ｃ
ＰＩ，同时应该考虑资产价格变动的影响。货币供应量的增长，如果按照传统理解，
将弥补产出缺口，拉动经济增长，带动ＣＰＩ变动，还将影响货币流通速度。货币供
应量海量增长，除了进入上述渠道，更大的可能是从实体经济流入虚拟经济，主要是
资本市场中。庄健指出，从货币供应到ＣＰＩ对此产生反应，大概会有１１个月的时
滞。
李扬表示，需要关注资产价格，但货币政策调控资产价格的效力是相当弱的，这
是货币政策难以直接关注资产价格的重要原因。他认为，所有问题都可归结于资产负
债表，调控资产价格，“其核心内容在于控制负债率和杠杆率”。
李稻葵认为，宏观政策在短期内难以改变，也确实会带来资产价格的泡沫，但相
对于经济增长而言是第二层次的问题。资产价格泡沫上升需要从其他方面解决，包括
扩大股市供给、对楼市进行“二次房改”等。
对于房地产市场，贾康表示，从整体水平上看，目前房地产市场不存在大问题。
李扬则表示，在城镇化趋势之下，房地产市场的继续繁荣不言自明。
来源：中国证券报
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